Derjenige, der sich in seiner rede in le Bourget, identifiziert hatte sein gegner : die welt der finanzen, hat er recht gehabt, die spekulation, die schädlich für die realwirtschaft ? Nichts ist weniger sicher.

« finanzen wurde im griff », sagte François Hollande die wellen der RMC am 6. mai, zwei jahre nach seiner wahl. Derjenige, der sich in seiner rede in le Bourget, hatte erklärt, dass sein gegner war die welt der finanzen, hat er also recht gehabt, die spekulation, die schädlich für die realwirtschaft ?

Nichts ist weniger sicher. In jedem fall, das ist es, was wir beobachten, wenn wir mit blick auf die beiden spekulationen, die am ehesten der auswüchse des finanzsystems, die spekulation auf agrarrohstoffe und der hochfrequenzhandel (THF) – das heißt, den handel, wobei jeder geschwindigkeit durch computerprogramme entwickelt, um verkettung einer reihe von mikro-gewinne.

Weniger als 1% der aktivität in der filiale dedizierte

Das bankengesetz verabschiedet im juli 2013 soll der rahmen für die neue regelung. Sie « sieht die trennung der spekulationsgeschäfte der banken und deren sinnvolle aktivitäten der wirtschaft ».

Zur begrenzung der spekulation, es handelt sich also verpflichten, die banken zu beschränken ihre aktivitäten, die sagen: « für eigene rechnung » in einer separaten tochtergesellschaft, finanziert autonom – zur vermeidung der gefahr der ansteckung mit der bank in der krise. Die aktivitäten « für eigene rechnung » entsprechen dem handel durchgeführt eigenkapital der banken zu ihrem vorteil, und nicht für rechnung des kunden.

Diese tochtergesellschaften zusammen, also innerhalb des gesamten « prop trading » aber sie haben auch ein verbot bestimmter aktivitäten spekulativer als « zu riskant oder schädlich sein können, der wirtschaft oder der gesellschaft ». Das gesetz präzisiert :

Art. L. 511-48 II. – Tochterunternehmen unter I genannten können sie die folgenden operationen ausführen :
1° handelsgeschäft mit hoher frequenz steuerpflichtigen gemäß artikel 235 b ZD a der abgabenordnung ;
2° Die vorgänge auf futures, deren zugrunde liegenden element ist eine landwirtschaftliche rohstoffe.

Die banken müssen ermitteln sie die tätigkeiten zu übertragen, die tochtergesellschaft spätestens am 1. juli 2014 und die übertragung muss wirksam, die vor dem 1. juli 2015. Jedoch sind die verordnungen über die in artikel 2 (der publikation war geplant für dezember 2013) noch nicht unterzeichnet.

In jedem fall zu den vier führenden institute dreifarbigen interventionen auf den märkten nur BNP Paribas und Société générale sollten einen solchen zu schaffen tochtergesellschaft ; Natixis nicht mehr für aktivitäten, die auf eigene rechnung, und Crédit agricole, der behauptet, nicht besorgt zu sein : « hinsichtlich der betroffenen tätigkeiten, die durch das gesetz, die wir nicht mehr ausüben oder sie bewirtschaftet werden aussterben ».

Die aktivitäten gezielt durch das gesetz banken wären in jedem fall sehr eingeschränkt. Weniger als 1% der gesamten tätigkeit der kreditinstitute, nach eigenen schätzungen im vergangenen jahr, sollte in der berühmten tochter spezialisiert.

zum beispiel, nach seiner letzten präsentation für investoren, dienstag, 13 mai, der Société générale sollten übertragen nur 2 % der tätigkeiten der investment-bank-filiale, die sie erstellen muss (siehe seite 60), tatsächlich wohl weniger als 1 % der summe seiner aktivitäten.

Ein netz maschen sehr groß

Über das THF, « geht es durch die maschen des netzes », nach Alexander Naulot, befragt LeMonde.fr. Zuständige interessenvertretung innerhalb des vereins Oxfam erklärt : « Es ist definiert als eine folge von operationen, die heben und bearbeiten die aufträge innerhalb von weniger als einer halben sekunde oder als einer stornierung mehr als 80 % seiner aufträge durch einen netzbetreiber auf einen tag an der Börse ».

Also, wenn die marktteilnehmer erkennen, freiwillig operationen alle 0,51 sekunde, oder indem sie sicherstellen, dass mindestens 80% der aufträge werden storniert werden diese vorhaben zulässig, da sie fallen nicht in den anwendungsbereich, restriktive gesetz.

Lesen : hochfrequenzhandel, die geschichte eines opt-out

landwirtschaftliche rohstoffe, weniger verlockend

bei den landwirtschaftlichen rohstoffen, auch vor dem gesetz bank, sie fingen schon viel weniger interesse. Im wesentlichen um eine frage zu bild : « Die verantwortlichen hatten es satt werden beschuldigt, den hunger in der welt, während die generalversammlungen », sagt ein ex-banker, spezialisiert auf die rohstoffe.

Derjenige, der sich in seiner rede in le Bourget, identifiziert hatte sein gegner : die welt der finanzen, hat er recht gehabt, die spekulation, die schädlich für die realwirtschaft ? Nichts ist weniger sicher.

Aber auch um eine frage der sinkenden rentabilität : « Die hedging-aktivitäten für kunden, wie im fall von landwirten oder unternehmen aus der lebensmittelindustrie, suchen sie gegen sinkende kurse weizen oder soja, erzeugt kommissionen, jedoch nicht mehr von selbst, die gans, die goldene eier », fügt kenner.

Der NGO Oxfam Deutschland ausgeführt hat, im jahr 2012, dass die vier wichtigsten banken des französischen BNP Paribas, Société générale, Crédit agricole und Natixis (BPCE) – leiteten, über eine management-gesellschaft gewidmet, mindestens achtzehn fonds spekulieren mit rohstoffen. Heute kann man nur noch keiner von einer französischen bank, wenn man sie auf der website von Morningstar, listet die verschiedenen fonds angeboten, anleger und sparer deutsch.

Lesen sie : Die spekulation die schuld an der steigenden preise für lebensmittel ?

« service für den kunden » und die durchführung von markt verschont

Weiterer schwachpunkt des gesetzes, die banken können immer durchführung von aktivitäten, spekulative THF und handel von landwirtschaftlichen rohstoffen, so fallen sie im rahmen der « erbringung von dienstleistungen für kunden, die tätigkeit verpflichtet, markt, cash management, die anlagen oder die deckung durch die einrichtung der eigenen risiken », sagt Céline Antonin-ökonom OFCE, in einem blog-post.

« market-making » bezieht sich auf den finanzmärkten tätig werden, ohne zu versuchen, zu nutzen, ihre aktion (über den verkauf oder den kauf von aktien, anleihen, etc.), um die « liquidität » auf den markt, das heißt die möglichkeit, produkte auszutauschen.

Um zu verhindern, dass die akteure der finanzbranche verwenden dieses argument immer wiederkehrendes, um weiterhin ihre aktivitäten auf spekulative, das gesetz muss ein schwellenwert festgelegt werden, jenseits derer das outfit markt sollte wechseln in der filiale getrennt.

Eine entscheidung, die hängt jetzt von Bercy. Der beschluss zu diesem thema noch auf die veröffentlichung warten.

Durch das gesetz, bleibt unklar über den ursprung und die lage:-interdiction spekulation gilt für die niederlassungen in Frankreich (im steuerrechtlichen sinn) oder gilt es so extraterritoriale, nämlich in allen filialen der banken investitionen französischen basieren im ausland (London, New York, etc.) wo findet das THF ?


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